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“多”“空”势均力敌,直纺涤纶短纤僵局难破
2017-10-15

近一个月以来,直纺涤纶短纤价格持续在200元/吨以内波动, 多 空 消息可谓是势均力敌。且未来一段时间看,贸易僵局与人民币贬值及国内即将降准的政策相互制约市场,下游需求不足与短纤企业库存低位、现金流亏损的矛盾也将充斥市场,短期涤纶短纤市场或仍难突破僵局。

九月第一周,伴随补货节点的到来以及PTA大厂落实检修消息的影响,中间商及下游企业陆续补货,尤其是周四,受石油及原料拉涨提振,涤纶短纤企业产销大幅好转,部分企业产销率更是高达500%-800%,但仅仅一天时间,短纤市场便因缺乏其他利好提振而回归平静走势,产销氛围也因行情出现轻微透支而回归疲软态势,业内人士也对后市行情产生担忧。但后期来看,因多重不确定消息的存在,市场可能依旧呈现僵持走势,价格波动空间不会过大。下文中笔者将简要分析影响当下行情波动的几个因素。

近一个月以来,直纺涤纶短纤价格持续在200元/吨以内波动, 多 空 消息可谓是势均力敌。且未来一段时间看,贸易僵局与人民币贬值及国内即将降准的政策相互制约市场,下游需求不足与短纤企业库存低位、现金流亏损的矛盾也将充斥市场,短期涤纶短纤市场或仍难突破僵局。

目前涤纶短纤行业库存处于偏低水平。一般来讲,当库存少于一周视为供应偏紧,7-15天为相对可控,超过15天则供应压力偏大。而目前涤纶短纤行业平均库存仅在0-5天左右,部分企业甚至欠货状态,故行业库总体偏低,也对后期价格起到一定支撑。

近期直纺涤纶短纤企业现金流持续较低,九月第一周行业平均现金流仅在33.33元/吨,若考虑原料月结情况,以及加入财务成本、折旧等计算,企业几乎全部处于亏损状态。若后续成本端无大幅下滑可能的话,短纤价格将有较强支撑。

外围消息及政策面 多空交织

需求面 空

综合上述几个因素分析,虽然近期市场多空僵持,涤纶短纤行情在终端制约下虽难有大的好转,但在原料端没有大幅回落空间的背景下,市场价格基本是 跌无可跌 的状态,所以笔者认为九月底前涤纶短纤市场将无明显下滑风险。

1、9月中下旬PTA大厂检修落实情况

3、降准对商品市场的影响

5、PX及PTA新装置投产进程